行业分析|我国环境监测行业分析

前言：1973年第一次全国环境保护会议之后，环境监测作为环保的基础工作开始起步，1980年中国环境监测总站成立。2008年，全国环境监测工作计划明确将污染源监测作为工作重点。“十二五”则进一步强调污染防控，以削减主要污染物排放总量为主线。至“十三五”生态环境保护规划，环境质量、生态综合治理为当前核心任务，我国的监测行业从1.0时代（污染源监测为重点）跨入2.0时代（环境质量监测为重点）。

我国的环境监测行业具有技术密集的属性，对技术和人才要求较高。行业的研发费用投入相对于其他环保和仪器仪表板块处于较高水平[图2]。此外，该行业受政策影响明显，政策利好往往推动行业的发展，行内企业进而受益。图1中展现了监测企业市值和政策的相关性。特别从2015年开始，国家明加快推进生态文明建设，将环境监测及监测体系建设作为重点任务之一。之后一系列的政策利好推动监测行业企业的发展，以上市公司为例，其股价在2015年出现近期峰值，尽管后期有所回落，但总体呈现上扬走势。

图表 1监测上市企业股价受政策影响

图表 2监测行业的特征

从客户构成来看，政府是监测行业的主要客户类型之一，粘性相对较强，形成的市场壁垒较高。但从市场规模来看，我国监测行业的体量规模较小，以2016年节能环保领域结构统计为例，环境监测占固废、烟气治理、水务处理的比例分别为14.58%，26.00%，7.69%。但从应用领域来看，监测行业涉及大气、土壤和水多个细分领域。涵盖环境质量、污染源监测、环境治理等多个板块。近年来，“水、土、大气”污染防治行动计划、环保税、污染排放控制等一系列政策利好推动了整个环保市场的发展，监测行业也从中受益。至“十二五”末，受政策红利，环境监测行业销售收入达到227亿元，期间年增长复合率为16%。而2016年的全行业总销售额突破了64亿元，同比增长了1.59%。预计“十三五”期间，环境监测行业将保持25%的增速，到2020年，市场预计达千亿元规模。

一方面监测网络建规模增加和监事权上收导致了设备安装需求的增加。根据统计，“十三五”期间的大气和地表水的国控点位达4千多个，土壤监测国控点位更是高达2万多个，监测点规模的扩张导致新一轮的设备需求。根据中金报告，“十三五”期间质量检测设备增长空间约为170亿元。如果考虑将要纳入的国土和农业4万多个点位，空间将更大。

另一方面，烟气设备受到使用周期限制，也迎来更换潮。根据中金报告，2017年-2020年市场更换空间为28亿元/年，2020年之后的市场更换空间约为40亿元/年。此外，随着监测要求严格，新增的监测指标也产生了新的设备需求，以VOC监测指标为例，该指标涉及医药、视频、轮胎、电子等多个行业，预计将为监测市场打开了百亿元的市场空间。

据不完全统计，我国监测行业企业已经到达200多家,整体规模小而分散。2013年国内总资产低于1亿元的监测行业企业数量高达65%，总资产高于10亿元的大型企业仅有7家。以上市公司为例，其中形成规模的企业也只有盈峰环境（1040百万元）、聚光科技（2609百万元）、华测检验（1866百万元）、汉威电子（1265百万元）和雪迪龙（1040百万元）这五家企业。但从销售额的分布来看，2016年北京雪迪龙、聚光科技和先河环保三家企业已经达到总销售份额近40% [图4]。其中，聚光科技居于盈利规模首位。

再看销售产品的结构，2016年各类环境监测产品总销售为为40863台（套），同比2015年增长6.2%。主要销售区域包括京津冀（38.1%），山东（10.6%）、江苏（7.3%）等地区。目前领先销售的产品为烟尘烟气和水质设备，占据了销售总额的50%以上，原因之一是“十二五”期间政府大力推广节能减排，同时出台了“大气十条”和“水十条”。随着环境质量监测网络的布局，监测行业的产品结构也在发生改变。根据统计，2016年采样器的增速最高，达50%。水质设备的销售增速则明显下降，体现在氨氮分析仪和溶解氧分析仪销售量下降，主要是因为受到财政重点转移的影响（2+26城市大气污染治理任务前期的影响）。鉴于监测网络建设规模以及设备周期影响，大气和水领域监测仍然具备市场空间。

目前企业供应的设备类型主要集中在采样器、在线或连续监测仪器。而根据国家环境保护“十三五”科技发展规划纲要》，未来的监测仪器应具备自动化和多功能分析特征。根据中投顾问，目前国内急需的环保仪器仪表主要包括：大气环境质量监测仪器及自动监测系统；以燃煤电站或锅炉为代表的烟气分析仪烟气分析仪表监控系统；地面水环境质量检测仪表及监控系统；以城市污水处理厂和高浓度有机废水为代表的污染源监测仪表及自控系统等。因此，想抓住未来监测行业的市场机，监测企业需考虑技术的升级与创新。

从市场上下游的层面来看，技术提升亦是发展趋势。目前，我国监测企业主要集中在环境监测的中、下游，进行商品供应、运维。而上游由于对技术要求较高，几乎被外资垄断。根据2017年发布的《中国绿色贸易发展报告》，大气、水、土壤等领域的监测设备基本依赖进口，其中代表企业包括德国西门子，瑞士ABB，美国赛莫非世尔等。根据中金统计，2014年中高实验端仪器和检验仪器均达到国内市场80%以上。上游市场垄断的局面一方面易对下游企业造成成本和采购风险。如，雪迪龙是西门子在全球分析仪器仪表领域最大的合作伙伴，采购额达到30%以上，采购风险较为集中。另一方面，导致集中于中、下游的企业倾向采取价格战。恶性竞争下，对企业的收益产生负面影响。根据2016年中报，环境监测板块近几年的销售净利润由8,5%(2014H1)下降至8.3% (2016H1)，而环境保护协会所2015年调研的重点环境监测企业的资产收益率为12.1%，同比亦有所下降。以几家上市监测企业为例，总体毛利率由40%-80%下滑近25%至30%-60%。长远看，企业将无法持续发展。

监测企业的应对措施不仅包括大力投入研发，发明先进技术，加快设备国产化。同时也包括国内外收、并购业务的开展，以能更快获取的技术等资源。如:聚光科技子公司的子公司Bohner Beheer旗下的Synspec公司和LSE公司有着国际领先的线VOCs监测技术；而先河环保子公司Sunset的OCEC分析仪是市场上目前唯一可以现场部署的兼有有机碳与元素碳热/光测量功能以及光学黑碳（BC）的互补性测量功能的仪器。这将有助聚光科技和先河环保在大气监测领域保持领先的技术和市场地位。

同时，随着智慧环保和PPP模式的兴起，企业和政府的合作也越来越活跃。基于客户的黏性和合作周期，当地的市场优势将获得一定时期的保障。此外，政府合作项目的订单规模一般都较大，可达到亿元或十亿元规模，即使采取多方合作，理论上也对企业的营收有正面影响。

当然盲目的收、并购并不是明智之举。根据2017年环保产业上市公司年度报，环保监测板块的并购数降低了50% (10个降为5个) ,某种程度上体现出公司对收购、并购的决策的慎重。以先河环保、聚光科技、盈峰环境和天瑞仪器为例，其开展的收并购活动均基于公司的战略规划而开展。

先河环保：监测精准化，业务多元化

如下图所示，先河环保的主营产品为监测系统，业务主要聚焦在大气领域。近年来和政府的合作项目也均集中在空气质量和大气治理领域。根据其营收结构的变化，其业务发展较为稳定。

未来，公司将精细化监测为目标，通过技术、资源整合加速实现目标。目前公司收购了(OCEC）气溶胶颗粒分析仪的领袖企业Sunset,并“联姻”BAT巨头之一百度以及全球领先的信息与通信解决方案供应商华为。除了提升现有业务，公司也在进一步扩展水市场，对四川久环合卫家环境收购暗示了其在水质监测以及污水治理的发展意向。

聚光科技：资源整合，打造智慧环保生态圈

聚光科技在环境监测领域拥有最全产品线，覆盖环境监测、环境治理、实验室仪器、信息平台及运维服务所有板块。基于完整的产业链，聚光科技定位智慧环保方案咨询，全面渗透到监测、治理工程、试验数据分析等各个环节。一系列的政府合作项目也反映出聚光科技的业务发展重点。特别在智慧水务领域，聚光于2015年连续收购了三峡环保、和鑫佰利，在2016年继续收购哈尔滨华春，在市政污水治理领域建立了一体化业务体系，而基于早先对华南地区水行业信息化龙头企业东深电子的收购，智慧水务的发展迅速，已成为聚光科技近年来的主营产品之一。而其自身的业务资源（如工业领域等）和产业级政府合作也有望带动其他智慧产品。

聚光科技：资源整合，打造智慧环保生态圈

聚光科技在环境监测领域拥有最全产品线，覆盖环境监测、环境治理、实验室仪器、信息平台及运维服务所有板块。基于完整的产业链，聚光科技定位智慧环保方案咨询，全面渗透到监测、治理工程、试验数据分析等各个环节。一系列的政府合作项目也反映出聚光科技的业务发展重点。特别在智慧水务领域，聚光于2015年连续收购了三峡环保、和鑫佰利，在2016年继续收购哈尔滨华春，在市政污水治理领域建立了一体化业务体系，而基于早先对华南地区水行业信息化龙头企业东深电子的收购，智慧水务的发展迅速，已成为聚光科技近年来的主营产品之一。而其自身的业务资源（如工业领域等）和产业级政府合作也有望带动其他智慧产品。

盈峰环境、天瑞仪器：延伸产业链，实现一体化服务

不同于先河环保和聚光科技，天瑞仪器和盈峰环境目前更注重产业链的延伸，天瑞仪器正由实验室仪器向监测和治理领域纵向发展。而原先非环保企业盈峰环境于2015年通过对宇星科技、亮科环保、绿色环保的收、并购全面进入环保行业的监测和治理工程。天瑞仪器和盈峰环境的主营结构的变化也体现出环境产品在其主营业务中的权重。受益于新的业务驱动，2016年两家公司的营业收增长明显，分别同比增长54.2%和99.92%。

总结：

政策对监测行业市场发展具有明显的导向作用，加上监测行业下游应用广泛，随着国家对环境保护和生态质量的全面推进，监测需求依然明显。不同的是，比起设备安装，方案咨询等增值服务的需求空间更大。需求的转变同时也倒逼企业转型，目前差异化已经有所呈现，比如，聚光科技聚焦智慧环保，先河环保聚焦精准监测，而盈峰环境和天瑞仪器将基于环境工程治理开展监测服务。不同的定位和战略发展有望分散目标市场过于集中的风险。从“供应商”到“服务商”的转变有望为企业带来新的盈利模式。但是纵观全球，监测和传感最大的市场在美洲，超过一半的份额（52.10%），包括中国在内的亚太地区仅仅占16.22%。但鉴于目前技术装备的先进程度，近期大规模开拓海外市场并不容易，这更突显了商业模式创新的重要性。此外，商业模式额创新也会迎来监测行业以外的合作伙伴，如先河环保同华为、百度的合作不仅仅互补技术资源，也有望今后互补市场资源。

参考：

中金研究报告

GLOBAL ENVIRONMENT MONITORING ANDSENSING MARKET 2017-2021

2017年环保产业上市公司年度报告

中投顾问《2017-2021 年中国环境监测行业深度调研及投资前景预测报告》

《环保产业资讯》2017年第2期

中国水网

环境监测总站

环境监测仪器行业 2016年发展综述

WIND